《保荐上市》 谢凤华 著 定价：113元（含邮资）

　　回顾中国证券市场短短10余年的发展历程，从本质上来说，它是中国经济由旧体制向新体制转轨的过程，是市场经济和计划经济的思想意识、法律、法规、管理架构等在碰撞中逐步推进的过程。我国证券市场从无到有，从小到大，建设成效显著，在市场容量、交易品种、交易手段、清算体系、法规建设和监管措施等各方面都实现了历史性跨越，充分展现了一个新兴市场巨大的发展潜力，并已经成为亚洲仅次于东京和香港的第三大证券市场。而2004年保荐制度的实施和中小企业板的推出，标志着监管层进一步推动证券市场制度法制化和结构多元化改革的决心，为最终实现注册制和创业板提供稳健的过度性制度安排。 保荐制和中小企业板的推出，对无数的投资银行从业人员和中小企业家都是幸运的。中国的证券发行制度从早期的股份制试点、定向募集、指标制、通道制演变至目前的保荐制，可以看出监管层对发行制度变革和优化的探索历程。投资银行业也根据发行制度的变革对业务流程、风险控制、管理架构和薪酬激励等微观层面进行不断地调整，使之更符合监管和市场的要求。但与国外成熟的投资银行同业相比，中国年轻的投资银行业无论在客户战略、业务流程、管理机制和金融创新等方面均存在较大差距。投资银行的核心竞争力在于如何发现和判断发行人的价值、如何实现产品的推介和配售以及如何持续为发行人创造价值。但是由于中国证券市场具备新兴市场的共有特征和股票发行长期存在计划准入的限制，10余年发行市场的供求关系一直没有摆脱超额需求的局面。在此背景下投资银行从业人员基本停留在低水平的项目承揽和如何应付申报核准的承做层面，缺乏更高水准的价值发现、发行定价、推介配售和持续服务的专业素质和执业经验。 保荐制度旨在通过增强保荐机构和保荐代表人的责任和风险追究，增强投资银行机构和个人的诚信意识，提高发行人的质量，从而实现发行申请最终向注册制的过渡。保荐制对国内投资银行从业机构和个人都是一次洗牌的机会：一方面券商机构可以摆脱发行通道的限制，有利于投资银行业务规模和市场份额拉开差距，培育真正的投资银行行业龙头；另一方面从业人员可以通过持牌制度实现个人价值的市场化，有利于国内券商投资银行组织结构最终向合伙制转变，为更多年轻有为的从业人员提供充分施展才华的舞台。 实施证券发行上市保荐制度是监管层深化发行制度的重大举措，是对证券发行上市建立市场约束机制的重要制度探索。它一方面结束证券发行通过通道进行计划型的资源配置，进一步确立了各市场参与主体“各司其职、各负其责、各尽其能、各担风险”的基本原则，有助于加快最终实现由市场主体选择的注册制；另一方面保荐制对保荐机构和保荐代表人提出更高的要求，它将促进证券商投资银行市场格局的重新洗牌，加快优胜劣汰的行业整合，同时给投资银行从业人员带来重大的机遇和挑战。

　　《保荐上市》一书是国内首部关于保荐发行上市实务操作的论著，它全面介绍了保荐制度和中小企业板的政策背景，力图根据目前最新的证券发行上市法律、法规，详细阐述了企业改制发行上市的流程和具体实践，凝聚了作者的实践和理论总结，相信对投资银行从业人员在业务标准化和规范化等方面具有较强的指导意义，为投资银行从业人员和改制企业提供一套企业从改制至上市完整、具体、可操作性强的业务流程和实务知识，能为中国成千上万家有志于登陆中国资本市场的企业在改制上市过程中的艰苦探索提供一定的帮助。